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稀土作为“工业维生素”，在新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工和电子信息等众多领域发挥着不可替代的作用，其战略价值日益受到重视。然而，尽管稀土的战略地位不断提升，但稀土行业龙头企业在2024年的业绩表现却不尽如人意。
据不完全统计，中国稀土（000831.SZ）、北方稀土（600111.SH）、盛和资源（600392.SH）、厦门钨业（600549.SH）和广晟有色（600259.SH）这五家头部稀土企业中，仅有厦门钨业实现了净利润增长，其余四家企业的净利润均出现了显著下滑。其中，北方稀土的净利润降幅超过五成，盛和资源的净利润降幅接近四成，而中国稀土和广晟有色更是陷入了亏损，亏损额分别达到2.87亿元和2.99亿元，这是这两家公司近三年来首次出现净利润亏损。
从营收情况来看，这五家企业均出现了不同程度的下降，广晟有色的降幅最为明显。稀土价格的整体下行是拖累这些企业全年业绩的主要原因。根据百川资讯的数据，2024年镨钕氧化物的均价为39.31万元/吨，同比下降26.09%；氧化镝的平均价格为183.52万元/吨，同比下降21.98%；氧化铽的平均价格为576.21万元/吨，同比下降37.61%。
稀土行业分析师袁成会指出，2024年稀土市场呈现出供过于求的态势。在供应方面，国内市场稀土产能过剩问题愈发突出，主要企业的镨钕等产品产量显著增加，导致市场库存不断积压。同时，稀土开采和冶炼分离的总量控制指标继续增长，尽管增速较往年有所放缓，但开采指标合计达到27万吨，同比增加5.9%，冶炼指标合计25.4万吨，同比增加4.2%。此外，国外稀土项目发展迅速，如美国MP和马来西亚Lynas的产量增加，并逐步向下游市场延伸布局，进一步加剧了全球稀土市场的供应压力。
在需求方面，全球经济低迷导致新能源汽车等领域的需求增速放缓，稀土下游需求增长不及预期。同时，部分其他国家大力发展本土稀土产业链，寻求产品替代，挤压了中国稀土的出口市场，国外需求持续萎缩。
当前，稀土企业面临着库存积压的困境。例如，北方稀土的稀土盐类和金属库存分别同比增长18.3%和78.12%，总库存量达到16.5万吨，存货价值增至159.75亿元，占总资产比重35.2%，同比增长7.8%。中国稀土的存货价值同比增幅达24.6%，达到18.76亿元，占总资产比重34.21%；厦门钨业的存货价值约为83.83亿元，占流动资产的比例为34.71%，同比上涨13%。
受业绩影响，这五家稀土龙头公司的现金流状况均不佳。中国稀土去年经营活动现金流净额由正转负，为-5.94亿元，同比下跌271.65%；北方稀土去年经营活动现金流净额为10.26亿元，同比下跌57.76%；广晟有色连续三年经营活动现金流净额均为负值，2022年至2024年分别为-3.78亿元、-4.77亿元和-4.99亿元；盛和资源现金流为0.72亿元，同比下跌81.47%；厦门钨业去年经营活动现金流净额在五家公司中排名首位，达30.99亿元，但相比上一年仍下跌了27.7%。
尽管如此，厦门钨业是2024年唯一实现净利增长的企业。其主营的钨钼、稀土、能源新材料和房地产四大业务中，钨钼产品和稀土业务中的磁性材料产品表现突出。钨钼业务实现利润总额25.25亿元，同比增长7.55%；稀土业务实现利润总额2.41亿元，同比增长67.44%。2024年，钨价格呈现冲高回落、整体上行态势，行业总体向好。期内，钨价宽幅震荡，钨矿价格创近13年新高。据安泰科数据显示，2024年国内黑钨精矿（65%WO?）均价为13.63万元/吨，同比上涨13.98%；APT均价为20.18万元/吨，同比上涨12.66%。
厦门钨业的稀土业务包括稀土金属产品和磁性材料产品。尽管稀土金属产品收入和利润下降，但磁性材料业务通过优化订单结构、提升产能利用率，销量同比增长16%，利润实现同比增长。
从2025年第一季度的业绩来看，稀土行业的景气度正在回升。例如，中国稀土一季度净利润达到7261.81万元，广晟有色预计一季度归属于上市公司股东的净利润为4000万至5000万元，均实现了扭亏为盈。
年以来，中国稀土产业政策支持力度不断加大。国务院发布的《稀土管理条例》自2024年10月1日起施行，为稀土行业的规范有序发展提供了坚实的法律保障。2025年2月，工信部发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》和《稀土产品信息追溯管理办法（暂行）（公开征求意见稿）》，从总量调控和信息追溯两方面进一步加强对稀土行业供给端的管控。2025年4月，商务部会同海关总署发布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。
国联民生证券指出，中国是全球唯一具备稀土全产业链生产能力的国家，此次对中重稀土进行出口管制，可能会加剧海外中重稀土及磁材的供给紧张，推动海外稀土价格上涨，进而带动国内稀土价格跟涨。袁成会表示，自2024年7月以来，稀土市场整体呈现上行趋势，这一趋势延续至2025年4月。期间，进口矿数量相较于2023年仍处于缩减状态，供应端表现坚挺，需求端也呈现平稳释放的态势，为稀土市场带来了新的发展转机。
截至2025年4月29日收盘，中国稀土报31.31元/股，下跌1.01%，总市值332.27亿元；北方稀土报23.24元/股，下跌0.77%，总市值840.14亿元；广晟有色报收36.16元/股，上涨1.29%，总市值121.66亿元；厦门钨业报18.42元/股，下跌0.38%，总市值292.43亿元；盛和资源报10.45元/股，上涨1.06%，总市值183.17亿元。
来源 矿材网