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7月23日晚间，长鑫科技集团股份有限公司对外披露上市公告，公司股票定于7月27日正式登陆上海证券交易所科创板。作为国内DRAM赛道绝对龙头、全球第四大存储芯片企业，这家深耕硬科技领域十年的标杆企业，即将迎来资本市场的全面检验。当前，市场各方形成普遍共识，期待长鑫科技上市后走出稳健温和的行情，以理性定价开启资本化新阶段。
定价审慎合理，估值匹配成长潜力
企业上市发行价是资本市场结合企业基本面、行业趋势博弈形成的核心定价基准，直接反映市场对企业价值与发展前景的综合判断。7月14日，长鑫科技通过网下询价确定首发价格为8.66元/股，对应上市整体估值约5800亿元。业内人士分析，该定价充分贴合存储行业发展特性、企业现阶段经营态势、盈利水平及长期成长空间，是立足长期价值的理性定价，兼顾安全性与成长性。
从经营基本面来看，长鑫科技具备极强的行业稀缺性与硬核科创实力，业绩增长势头十分亮眼。经营数据显示，2026年一季度公司实现营收508亿元，同比暴涨719%；扣非净利润突破263亿元，同比增幅达1993%。公司预告显示，2026年上半年归母净利润预计维持在500亿元至570亿元区间，业绩增速领跑行业，盈利兑现能力强劲。
横向对比国际头部存储企业，本次发行定价优势显著。以7月中旬市场行情为基准，三星电子、SK海力士、美光科技三大海外巨头，2026年末预测市净率区间为2-6倍，预测市盈率区间为5-8倍。而长鑫科技本次发行价对应的市净率、市盈率分别约3倍、5倍，处于行业估值区间中低位水平，既贴合全球存储行业定价体系，也为企业后续价值释放预留了充足空间。
行业周期属性凸显，行情难现单边线性走势
个股股价走势由基本面根基决定，同时受市场预期、行业周期等多重因素影响。2026年以来，全球存储市场热度持续攀升，核心驱动力源于AI算力基础设施持续扩容带来的增量需求，为行业景气度上行提供有力支撑。
但当前行业发展仍存在诸多不确定性。供给端，SK海力士、美光科技等国际巨头持续加码百亿级资本开支，全速扩产抢占市场份额；需求端，存储涨价效应已逐步传导至下游产业链，而全新应用场景的商业化落地节奏尚不明确，市场对头部企业高毛利的可持续性普遍存疑。即便短期行业供需存在缺口，产品价格也难以维持当前增速持续上涨。
周期性是存储行业的核心特质，行业长期遵循“涨价扩产、过剩降价”的循环规律，产品价格在行业峰谷阶段价差可达数倍。同时，存储产业重资产、长周期特征显著，新建晶圆厂投资动辄数百亿美元，从设备采购、厂房建设、工艺调试到稳定量产，完整周期需2至3年。多重因素叠加下，行业大小周期交替运行，股价难以在上市初期一次性透支全部成长预期。多位投行资深人士表示，周期行业的估值需要立足中长期，短期过度透支行情并不具备合理性。
多方合力协同护航，呵护企业稳健发展
当前科技竞争已成为大国博弈的核心赛道，资本市场赋能硬核科技企业发展的战略意义愈发凸显。作为国产存储自主可控的标杆企业，长鑫科技的上市表现不仅关乎企业自身发展，更对国内半导体产业、科创板块生态具有重要示范效应。
众多市场专家一致认为，审慎的发行定价、平稳温和的二级市场波动，是本次IPO的最优开局。理性的市场表现能够稳定各方预期，维护资本市场平稳运行，为企业长期发展筑牢根基。合理的估值体系，既要贴合企业当下经营现状，也要兼顾长期成长潜力，平衡企业个体发展与资本市场整体生态。
对长鑫科技而言，稳健上行的股价走势，能够树立企业持续高质量发展的市场形象，培育资本市场长期价值投资理念，为企业后续技术研发、产能扩张、人才激励预留充足空间。这就需要市场各方协同发力：机构投资者摒弃短期炒作思维，坚守长期投资逻辑；行业分析师秉持客观审慎原则，理性研判企业价值，杜绝跟风唱多唱空；市场大户严守交易规则，敬畏市场规律，杜绝追涨杀跌。
与此同时，监管层面需持续强化市场监管力度，严厉打击恶意炒作、违规拉抬、操纵市场等各类违法交易行为，维护市场交易秩序。通过各方合力护航，持续落地价值投资、长期投资、理性投资理念，助力更多硬核科创企业行稳致远，不断夯实资本市场内生发展韧性，助力我国半导体产业高质量发展。 来源 证券日报